BŁĄD GRUDNIOWY: TŁO, PRZYCZYNY I KONSEKWENCJE - HISTORIA - 2025

„Błąd grudnia” lub Tequila Efekt był kryzys gospodarczy, który rozpoczął się w Meksyku w 1994 roku i trwał do końca roku 1995. Jest to najgorszy kryzys meksykański i miał poważne reperkusje w świecie. Stało się to na początku kadencji prezydenta Ernesta Zedillo z powodu drastycznego spadku rezerw międzynarodowych.

Kryzys spowodował maksymalną dewaluację meksykańskiego peso i wywołał niepokój na rynkach międzynarodowych w związku z niemożnością wypełnienia przez Meksyk międzynarodowych zobowiązań płatniczych. Były prezydent Carlos Salinas de Gortari wypowiedział wyrażenie „błąd grudniowy”, aby zwolnić się z winy za kryzys.

Ernesto Zedillo i Carlos Salinas de Gortari podczas ceremonii inauguracji

Salinas właśnie zakończył swoją sześcioletnią kadencję prezydencką, dokładnie w grudniu 1994 roku, kiedy to wybuchł. Chciał przypisać przyszłemu rządowi Ernesta Zedillo wszystkie przyczyny kryzysu, oczyszczając się z błędów polityki gospodarczej popełnionych w jego administracji.

Nazywa się to również Efektem Tequili ze względu na reperkusje, jakie ten kryzys finansowy miał w Meksyku i poza nim. Przedsiębiorcy, przemysłowcy, kupcy, bankierzy i pracownicy jako pierwsi odczuli jego wpływ. Nastąpiła fala zwolnień, a nawet samobójstw, z powodu napięcia wywołanego długami u zagranicznych dostawców.

Zwolennicy Salinas de Gortari i krytycy Zedillo argumentowali, że był to błąd polityczny i ekonomiczny administracji nowego rządu, a konkretnie zapowiedź dewaluacji meksykańskiego peso w warunkach, w jakich dokonał ich nowy rząd. Uznali jednak tę decyzję za konieczną i słuszną.

tło

Meksyk od 1981 r. Ciągnął poważny kryzys gospodarczy ze względu na drastyczny spadek cen ropy na rynku międzynarodowym, ale wpływ osłabienia cen ropy w meksykańskiej gospodarce był silniejszy niż w innych krajach eksportujących.

Stało się tak, ponieważ do spadku przychodów z ropy naftowej dodano wzrost oprocentowania meksykańskiego długu zagranicznego. Oznaczało to duży transfer netto zasobów za granicę, który ostatecznie osłabił niestabilną gospodarkę.

Z drugiej strony, inwestycje zagraniczne w kraju spadły do ​​historycznych poziomów, pogłębiając kryzys.

W tym czasie Meksyk już stopniowo zwiększał eksport produktów innych niż ropa, zwłaszcza eksport produktów rolnych i tekstylnych z maquiliami. Tak więc ograniczenie działalności gospodarczej w latach 1986–1987 nie wynikało wyłącznie z kryzysu na rynku ropy.

Były też inne elementy, które ważyły ​​jeszcze więcej w czasie jego ciąży. Jednak główną przyczyną kryzysu lat osiemdziesiątych był wzrost stóp procentowych, który nastąpił w 1985 r. W Stanach Zjednoczonych. Wzrost ten miał decydujący wpływ na gospodarkę, ponieważ wzrosły wydatki, które Meksyk musiał dokonać.

Chroniczne zadłużenie

Historycznie Meksyk był krajem o chronicznie zadłużonej gospodarce; Zjawisko to jest obecne od czasów niepodległości.

Obejmując władzę, każdy rząd osobno ponosił koszty wzrostu ogromnego zadłużenia zewnętrznego, w cyklach zadłużenia i odpływów kapitału, które zawsze pozostawiają gospodarkę z czerwonymi bilansami.

Te cykle zadłużenia otwierają się podczas zmian rządu. Wysokie zadłużenie zagraniczne Meksyku zamiast stopniowo maleć, wzrosło w latach 70., 80. i 90. ubiegłego wieku.

W szczególności wzrost zadłużenia miał miejsce w 1975 r. (Wzrost o 55%), a później w 1981 r. (47%).

Później wzrósł on w 1987 r. (6%) oraz w 1993 r., W którym poziom zadłużenia wyniósł 12%. Wzrost zadłużenia nastąpił przed lub bezpośrednio po objęciu urzędu przez nowy rząd. W dwuletnim okresie 1994–1995 zadłużenie wynosiło odpowiednio 24% i 18%.

Jak widać, wzorzec zadłużenia jest wysoki na początku, następnie zmniejsza się w połowie okresu i wzrasta pod koniec lub na początku kolejnego podania.

Zwiększone płatności i odpływ kapitału

Od lat 80. do 1992 r. Spłaty zadłużenia zagranicznego wahały się od 10 do 20 miliardów dolarów. Jednak pod koniec lat 90. płatności te wzrosły z 20 miliardów do 36 miliardów dolarów.

Odpływ kapitału z Meksyku wiąże się również ze zmianami rządu, z wyjątkiem 1985 r. W tym roku ucieczka kapitału była spowodowana kryzysem cenowym ropy naftowej i trzęsieniem ziemi w mieście Meksyk w 1985 r., Które poważnie dotknęło gospodarka.

Na przykład w 1976 r. Odpływ kapitału wyniósł 1 mld USD, a od tego czasu wzrósł do 7 mld USD w 1988 r. Następnie wzrósł jeszcze bardziej, aż osiągnął dramatyczny poziom z 1994 r.

Plan dostosowania gospodarczego

Ponadto zastosowane dostosowania gospodarcze od 1985 r. Próbowały zmniejszyć wydatki publiczne w celu zbilansowania rachunków narodowych. Z drugiej strony starali się obniżyć inflację i zdywersyfikować gospodarkę, aby przezwyciężyć zależność od ropy.

W wyniku wpływów z ropy naftowej w tym roku do kraju wpłynęło 8,5 mld USD, co stanowi zaledwie 6,6% PKB, co jest wartością nieznaczną w porównaniu z wielkością gospodarki, wydatkami państwa i eksportem netto kapitał za granicą.

W obliczu trudności finansowych rząd federalny musiał zastosować znacznie bardziej restrykcyjną politykę fiskalną i poważnie ograniczyć wydatki.

Prywatyzacja bankowa i brak regulacji

Za rządów Carlosa Salinasa de Gortari (1988-1994) nastąpił znaczący wzrost gospodarczy. Na nieprzejrzystych warunkach sprywatyzowano również wiele spółek państwowych i spółek o kapitale mieszanym.

Wśród sprywatyzowanych firm wyróżniały się banki. W tamtym czasie system finansowy nie miał odpowiednich ram regulacyjnych, a nowi bankierzy nie mieli wystarczającego doświadczenia finansowego, aby prowadzić działalność. Rezultatem był kryzys bankowy 1995 roku.

Przyczyny

Lot kapitału

Masowy odpływ kapitału w 1994 roku osiągnął astronomiczną liczbę 18 miliardów dolarów. Ten bieg walutowy jest największym i najbardziej imponującym, jaki odnotowano w historii gospodarczej Meksyku w tak krótkim czasie.

W latach 1970–1998 rezerwy międzynarodowe spadały w bardziej znośnym tempie, podobnie jak miało to miejsce w latach 1976, 1982, 1985 i 1988.

Jednak w 1994 roku spadek rezerw międzynarodowych był tak duży, że Stany Zjednoczone zostały zmuszone do interwencji, ponieważ większość meksykańskich wierzycieli stanowiły banki amerykańskie.

Prezydent Stanów Zjednoczonych, Bill Clinton, zwrócił się do Kongresu swojego kraju o zezwolenie rządowi meksykańskiemu na przyznanie linii kredytowej w wysokości 20 miliardów dolarów, aby Meksyk mógł wywiązać się ze swoich międzynarodowych zobowiązań finansowych.

Dewaluacja meksykańskiego peso

Drugą przyczyną kryzysu była dewaluacja meksykańskiego peso, która spowodowała spadek meksykańskich rezerw międzynarodowych. Stało się to na początku prezydentury Ernesto Zedillo, który objął urząd 1 grudnia 1994 roku.

Podczas spotkania z krajowymi i zagranicznymi biznesmenami Zedillo skomentował swoje plany dotyczące polityki gospodarczej, wśród których znalazła się dewaluacja peso.

Zapowiedział, że planuje zwiększyć pasmo kursowe o 15%, aby osiągnąć 4 peso za dolara. W tym czasie stały kurs wymiany wynosił 3,4 peso za dolara.

Skomentował też, że chce położyć kres niekonwencjonalnym praktykom gospodarczym, między innymi wykupem długu w celu wykorzystania sytuacji w kraju. W ten sposób myślał o powstrzymaniu odpływu dolarów z gospodarki i spadku rezerw międzynarodowych.

Odchodzący rząd Carlosa Salinasa de Gortariego oskarżył rząd Zedillo o ujawnienie uprzywilejowanych informacji ważnym meksykańskim biznesmenom. W obliczu takiej ewentualności peso natychmiast doznało gwałtownego spadku.

Według Salinas de Gortari w ciągu zaledwie dwóch dni (20 i 21 grudnia 1994) z Meksyku opuściło 4633 miliony dolarów rezerw międzynarodowych. Do 2 stycznia 1995 r. Kasa finansowa kraju została całkowicie opróżniona, pozostawiając kraj bez płynności.

Lekkomyślność

Uznaje się, że rząd Ernesto Zedillo traktował politykę gospodarczą, którą planował przyjąć, lekkomyślnie, zaczynając od ujawnienia wcześniejszych planów gospodarczych, a następnie ogłaszając dewaluację, która spowodowała spustoszenie w kasie publicznej.

Efekt Tequili miał więcej czasu na szybkie działanie w sytuacji, która zaskoczyła rząd, który nie wiedział, jak zareagować na czas.

Trwały deficyt

Rząd Ernesto Zedillo kontratakował i oskarżył Salinasa de Gortariego o to, że opuścił gospodarkę kraju, powodując poważne zakłócenia.

Według Zedillo jedną z przyczyn kryzysu był narastający deficyt bilansu płatniczego na rachunku bieżącym, który był finansowany wysoce zmiennym lub „połkniętym” kapitałem.

Dług i zła polityka

Wystąpiło długoterminowe finansowanie projektów za pomocą krótkoterminowych instrumentów dłużnych, a także lekkomyślna aprecjacja realnego kursu walutowego. Tygodniowo zapadały zobowiązania z tytułu długu publicznego, co generowało ciągłą wypłatę środków.

Innym powodem była późna reakcja na atak na przyczyny kryzysu. Pewną rolę odegrała również dolaryzacja długu krajowego (na przykład tesobonos), powodując jego wykładniczy wzrost w miarę wzrostu stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych.

Wzrost stóp procentowych

Podwyższenie stóp procentowych przez Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych, na czele z Alanem Greenspanem, zachwiało równowagę makroekonomiczną Meksyku i większości krajów świata.

Nierównowagi generowane przez tę politykę USA były silniej odczuwalne w Meksyku ze względu na kolosalne zadłużenie, jakie miał w tamtym czasie.

Niskie oszczędności wewnętrzne

Kolejnym elementem, który wpłynął na i zaostrzył meksykański kryzys gospodarczy w latach 94-95, był brak oszczędności krajowych.

Meksyk całkowicie zaniedbał ten aspekt. Z 22% PKB (produktu krajowego brutto), które Meksykanie oszczędzali średnio w 1988 r., W 1994 r. Oszczędności wyniosły zaledwie 16%.

Konsekwencje

Ekonomiczny

- Konsekwencje „grudniowego błędu” czyli Tequili Effect nie czekały. Cena dolara natychmiast wzrosła do około 300%. Spowodowało to upadłość tysięcy firm i niemożność spłaty zadłużenia przez dłużników.

- W konsekwencji masowego bankructwa przedsiębiorstw (banków, przedsiębiorstw, przemysłu) bezrobocie wzrosło do nie do zniesienia, co wywołało poważny kryzys społeczny.

- Gospodarka pogrążyła się w recesji, peso zostało zdewaluowane powyżej 100 procent, a rezerwy międzynarodowe były prawie zerowe.

- W obliczu niemożności utrzymania nowego przedziału kursu walutowego, na początku 1995 r. Rząd ustanowił system swobodnego przepływu peso. W ciągu zaledwie tygodnia dolar został wyceniony na 7,20 peso.

- Wcześniej ogłoszenie dewaluacji inwestorom i ustalenie płynnego kursu walutowego było tym, co Salinas de Gortari nazwał „grudniowym błędem”.

- Produkt Krajowy Brutto (PKB) spadł o 6,2 proc.

- Nastąpiła całkowita utrata wiarygodności i zaufania do systemu finansowego i planów gospodarczych rządu. Finanse państwa zostały zdewastowane.

- Stolice, które uciekły z Meksyku i Ameryki Łacińskiej z powodu efektu tequili, trafiły do ​​Azji Południowo-Wschodniej.

Społeczny

Skutki społeczne w Meksyku spowodowane „grudniowym błędem” były nieobliczalne z ekonomicznego i psychologicznego punktu widzenia dla milionów rodzin. Utrata domów, samochodów, firm, oszczędności, aktywów i innych dóbr całkowicie zrujnowała znaczną część kraju.

Byli ludzie, którzy stracili wszystko, pozostając w absolutnej nędzy i bez natychmiastowej możliwości stawienia czoła dramatycznej sytuacji. Kraj ogarnęło głębokie poczucie frustracji i utraty nadziei na przyszłość.

Klasa średnia najbardziej ucierpiała na kryzysie i uznano, że to jego koniec, gdyż odbudowa po wielkich stratach zajmie dużo czasu.

Poziom ubóstwa ludności Meksyku wzrósł do 50%. Chociaż tysiące rodzin zdołało uniknąć ubóstwa w następnych dziesięcioleciach, skutki kryzysu trwają do dziś.

Koniec kryzysu

Kryzysowi peso można by zapobiec poprzez pakiet pomocowy przyznany przez Stany Zjednoczone jako partnera handlowego Meksyku. Pomoc rozpoczęła się od zakupu meksykańskich peso przez Stany Zjednoczone w celu powstrzymania dewaluacji.

System bankowy został uporządkowany poprzez plan dostosowania gospodarczego, wdrożony za pośrednictwem Funduszu Stabilizacji Walut.

Oprócz 20 miliardów przekazanych przez Stany Zjednoczone, Międzynarodowy Fundusz Walutowy udzielił pożyczki na podobną kwotę. W sumie pomoc finansowa wyniosła 75 miliardów dolarów.

Pod koniec 1995 r. Kryzys meksykański można było opanować, ale PKB nadal spadał. Inflacja sięgała 50% rocznie, a inne firmy były zamykane. Rok później gospodarka znów się rozrosła i Meksyk był w stanie spłacić pożyczki Stanom Zjednoczonym.

Bibliografia

1. Efekt tequili. Pobrane 7 czerwca 2018 z laeconomia.com.mx
2. Kryzys w Meksyku 1994-1995. Skonsultowano się z auladeeconomia.com
3. Błąd grudniowy. Konsultacja z planoinformativo.com
4. 6 wykresów pozwalających zrozumieć przyczyny i skutki „grudniowego błędu”. Skonsultowano się z elfinanciero.com.mx
5. „Grudniowy błąd”, początek wielkiego kryzysu. Skonsultowano się z moneyenimagen.com
6. Ograniczenia i potencjał meksykańskiej gospodarki końca XX wieku. Skonsultowano się z mty.itesm.mx.
7. Efekt tequili: meksykański kryzys gospodarczy z 1994 r. Informacje konsultowane z monografias.com