STRUKTURA FINANSOWA: CHARAKTERYSTYKA, KLASYFIKACJA I PRZYKŁAD - DUDAS - 2026

Struktura finansowa to połączenie zobowiązań krótkoterminowych, zadłużenia krótkoterminowego, zadłużenia długoterminowego i kapitału, który firma wykorzystuje do finansowania swoich aktywów i działalności. Struktura struktury finansowej wpływa bezpośrednio na ryzyko i wartość powiązanej działalności.

Menedżer finansowy musi zdecydować, ile pieniędzy pożyczyć, uzyskać najlepszą kombinację długu i kapitału oraz znaleźć tańsze źródła finansowania. Podobnie jak w przypadku struktury kapitałowej, struktura finansowa dzieli kwotę przepływów pieniężnych spółki na wierzycieli i kwotę przydzieloną akcjonariuszom.

Każda firma ma inną kombinację, w zależności od swoich wydatków i potrzeb; dlatego każda firma ma swój własny stosunek zadłużenia do kapitału własnego. Może się zdarzyć, że organizacja emituje obligacje, aby wykorzystać dochód uzyskany na zakup akcji lub odwrotnie, emituje akcje i wykorzystuje te zyski na spłatę długu.

cechy

Struktura finansowa odnosi się do sztuki projektowania kombinacji funduszy, które zostaną wykorzystane do finansowania biznesu, zwłaszcza w odniesieniu do wysokości zadłużenia do zaciągnięcia i profilu spłaty.

Obejmuje analizę i decyzje dotyczące instrumentów dłużnych, gdy dostępnych jest więcej niż jeden.

Znaczące poleganie na funduszach dłużnych pozwala akcjonariuszom uzyskać wyższy zwrot z inwestycji, ponieważ w biznesie jest mniej kapitału. Jednak taka struktura finansowa może być ryzykowna, ponieważ firma ma duże zadłużenie, które trzeba spłacić.

Firma pozycjonowana jako oligopol lub monopolista jest w stanie lepiej wspierać lewarowaną strukturę finansową, ponieważ jej sprzedaż, zyski i przepływy pieniężne można wiarygodnie przewidzieć.

I odwrotnie, firma znajdująca się na wysoce konkurencyjnym rynku nie może wytrzymać wysokiego stopnia lewarowania, ponieważ doświadcza niestabilnych zysków i przepływów pieniężnych, które mogą spowodować, że nie spłacą zadłużenia i doprowadzą do bankructwa.

Firma znajdująca się w tej ostatniej pozycji musi skierować swoją strukturę finansową w kierunku większego kapitału, dla którego nie ma wymogu spłaty.

Struktura finansowa a struktura kapitału

Struktura finansowa uwzględnia w swoich obliczeniach zobowiązania długo- i krótkoterminowe. W tym sensie strukturę kapitału można postrzegać jako podzbiór struktury finansowej, bardziej zorientowany na analizę długoterminową.

Struktura finansowa odzwierciedla stan kapitału obrotowego i przepływów pieniężnych, należnych wynagrodzeń, zobowiązań i podatków do zapłacenia. W związku z tym dostarcza bardziej wiarygodnych informacji o aktualnych okolicznościach biznesowych.

Czynniki do rozważenia

Przewaga

Dźwignia może być dodatnia lub ujemna. Umiarkowany wzrost zysku przed opodatkowaniem spowoduje duży wzrost zysku na akcję, ale jednocześnie zwiększy ryzyko finansowe.

Koszt kapitału

Struktura finansowa powinna skupiać się na obniżaniu kosztu kapitału. Zadłużenie i kapitał uprzywilejowany to tańsze źródła finansowania w porównaniu z kapitałem własnym.

Kontrola

Struktura finansowa powinna uwzględniać, że ryzyko utraty lub rozmycia kontroli nad spółką jest niskie.

Elastyczność

Żadna firma nie może przetrwać, jeśli ma sztywny skład finansowy. Dlatego struktura finansowa musi być taka, aby w przypadku zmiany otoczenia biznesowego struktura musiała również dostosowywać się do oczekiwanych lub nieoczekiwanych zmian.

Wypłacalność

Struktura finansowa musi być tak ukształtowana, aby nie istniało ryzyko niewypłacalności spółki.

Klasyfikacja

Struktura finansowa opisuje pochodzenie wszystkich środków, które firma wykorzystuje do nabycia aktywów i pokrycia wydatków. Są tylko dwa rodzaje źródeł dla wszystkich tych funduszy.

Finansowanie dłużne

Spółki pozyskują środki poprzez finansowanie dłużne, głównie z kredytów bankowych i sprzedaży obligacji. Występują one w bilansie jako zobowiązania długoterminowe.

W szczególności należy zauważyć, że zadłużenie spółki (zobowiązania bilansowe) obejmuje również zobowiązania krótkoterminowe, takie jak zobowiązania, weksle krótkoterminowe, wynagrodzenia i podatki do zapłacenia.

Działania właścicieli

Są to te, które spółka posiada w całości, które pojawiają się w bilansie jako „udziały akcjonariuszy”. Z kolei działania pochodzą z dwóch źródeł:

- Kapitał wpłacony: są to płatności, które firma otrzymuje za akcje, które inwestorzy kupują bezpośrednio od spółki, kiedy emituje akcje.

- Zyski zatrzymane: są to zyski po opodatkowaniu, które spółka utrzymuje po wypłacie dywidendy akcjonariuszom.

Te dwa źródła razem wzięte stanowią pełną stronę bilansu. Przedsiębiorcy zainteresowani strukturą finansową firmy porównają udział procentowy każdego źródła w całkowitym finansowaniu.

Względne stopy procentowe określą dźwignię finansową przedsiębiorstwa. Określają one, w jaki sposób właściciele i wierzyciele dzielą się ryzykiem i korzyściami wynikającymi z wyników działalności.

Różnice w strukturach finansowych

Mała firma częściej rozważa tradycyjne modele finansowania. Użytkownik może nie mieć możliwości uzyskania prywatnych inwestycji lub emisji papierów wartościowych.

Firmy z sektorów bardziej zależnych od kapitału ludzkiego mogą preferować finansowanie swojej działalności poprzez emisję obligacji lub innych papierów wartościowych. Może to pozwolić im na uzyskanie korzystniejszego oprocentowania, gdyż możliwość poręczenia aktywami może być bardzo ograniczona.

Większe firmy, niezależnie od branży, są bardziej skłonne do rozważenia oferowania obligacji lub innych papierów wartościowych, zwłaszcza gdy spółki mają już akcje notowane na rynku publicznym.

Przykład

Poniższy obraz pokazuje, jak struktury kapitałowe i finansowe pojawiają się w bilansie firmy.

Grupy pozycji bilansowych definiują trzy struktury przedsiębiorstwa: strukturę aktywów, strukturę finansową i strukturę kapitałową.

Strukturę finansową spółki przedstawiono po stronie kapitału własnego i pasywów, a struktura kapitałowa jest częścią struktury finansowej.

Struktury finansowe i kapitałowe pokazują, w jaki sposób właściciele inwestorów dzielą się ryzykiem i korzyściami wynikającymi z wyników spółki. W rezultacie struktury te opisują dźwignię finansową.

Bibliografia

1. Investopedia (2018). Struktura finansowa. Zaczerpnięte z: investopedia.com.
2. Macierz rozwiązań (2018). Struktura finansowa, kapitalizacja struktury kapitału, dźwignia finansowa. Zaczerpnięte z: business-case-analysis.com.
3. Steven Bragg (2018). Struktura finansowa. Narzędzia księgowe. Zaczerpnięte z: accounttools.com.
4. Surbhi (2015). Różnica między strukturą kapitału a strukturą finansową. Kluczowe różnice. Zaczerpnięte z: keydifferences.com.
5. Leonardo Gambacorta (2014). Struktura finansowa i wzrost. Zaczerpnięte z: bis.org.