OCENA FINANSOWA PROJEKTÓW: METODY I PRZYKŁADY - DUDAS - 2026

Ocena finansowa projektu jest badanie wszystkich części danego projektu w celu dokonania oceny, czy będzie miał wydajność przyszłości. Dlatego ta wstępna ocena będzie sposobem na ustalenie, czy projekt przyczyni się do osiągnięcia celów firmy, czy też będzie stratą czasu i pieniędzy.

Znaczenie oceny finansowej polega na tym, że ma ona miejsce przed jakąkolwiek wypłatą. Bez tego wiele ryzyk finansowych projektu nie zostałoby wziętych pod uwagę, zwiększając prawdopodobieństwo niepowodzenia projektu. Należy wziąć pod uwagę, że ocena ta jest dokonywana na podstawie danych szacunkowych, więc nie gwarantuje, że projekt zakończy się sukcesem lub porażką.

Jednak jego realizacja znacznie zwiększa prawdopodobieństwo sukcesu i ostrzega o ważnych czynnikach, które należy wziąć pod uwagę przy projekcie, takich jak czas zwrotu inwestycji, rentowność czy szacowane przychody i koszty.

cechy

Cechy tej oceny mogą się znacznie różnić w zależności od rodzaju projektu. Jednak wszystkie oceny muszą dotyczyć następujących tematów:

Przepływ gotówki

Po uruchomieniu projekt będzie generował dochody i wydatki. Dla każdego roku operacyjnego konieczne jest oszacowanie, ile będzie generowane od siebie nawzajem, aby uzyskać przepływ dostępnych środków.

Finansowanie

Choć firmę stać na samofinansowanie projektu, w ocenie finansowej ważne jest, aby traktować projekt tak, jakby sam się finansował.

Czas zwrotu inwestycji

Czas, jaki zajmie osiągnięcie rentowności projektu, jest kolejną istotną informacją przy ocenie finansowej.

cele

Jeśli cele projektu nie są zbieżne z wizją i misją firmy, nie miałoby to sensu.

Metody oceny finansowej

Istnieje wiele metod oceny finansowej, z których najbardziej znane to: wartość bieżąca netto (NPV), wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) oraz okres zwrotu (PR lub Payback).

Wartość bieżąca netto (NPV)

Wartość bieżąca netto to procedura, która mierzy bieżącą wartość szeregu przyszłych przepływów pieniężnych (tj. Dochodów i wydatków), które zostaną wygenerowane przez projekt.

Aby to zrobić, należy wprowadzić przyszłe przepływy pieniężne w obecnej sytuacji firmy (aktualizując je za pomocą stopy dyskontowej) i porównać z inwestycją, która została dokonana na początku. Jeśli jest większy, projekt jest zalecany; w przeciwnym razie nie warto tego robić.

Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR)

IRR próbuje obliczyć stopę dyskontową, która daje pozytywny wynik dla projektu.

Innymi słowy, szukaj minimalnej stopy dyskontowej, dla której projekt jest rekomendowany i przyniesie zysk. Dlatego IRR jest stopą dyskontową, przy której NPV jest równa zeru.

Okres regeneracji (PR lub

Ta metoda ma na celu ustalenie, ile czasu zajmie odzyskanie inwestycji początkowej projektu. Uzyskuje się ją poprzez dodanie skumulowanych przepływów pieniężnych do momentu, gdy zrównają się one z początkową wypłatą projektu.

Ta technika ma pewne wady. Z jednej strony bierze pod uwagę tylko czas zwrotu inwestycji.

Może to prowadzić do błędów przy wyborze między jednym a drugim projektem, ponieważ ten czynnik nie oznacza, że ​​wybrany projekt jest najbardziej opłacalny w przyszłości, ale że to ten, który jest odzyskiwany jako pierwszy.

Z drugiej strony zaktualizowane wartości przepływów pieniężnych nie są brane pod uwagę, jak w poprzednich metodach. Nie jest to najlepsza opcja, ponieważ wiadomo, że wartość pieniądza zmienia się w czasie.

Przykłady

VAN i TIR

Weźmy na przykład następujący projekt do oceny: początkowy koszt 20 000 euro, który w ciągu następnych 3 lat wygeneruje odpowiednio 5000, 8 000 i 10 000 euro.

UDAĆ SIĘ

Aby obliczyć NPV, najpierw musimy wiedzieć, jaką mamy stopę procentową. Jeśli nie mamy tych 20 000 euro, prawdopodobnie poprosimy o pożyczkę bankową oprocentowaną.

Jeśli je posiadamy, musimy zobaczyć, jaki zwrot dałyby nam te pieniądze w innej inwestycji, takiej jak lokata oszczędnościowa. Powiedzmy, że odsetki wynoszą 5%.

Zgodnie ze wzorem NPV:

Ćwiczenie wyglądałoby tak:

NPV = -20000 + 4761,9 + 7256,24 + 8638,38 = 656,52

W ten sposób obliczyliśmy bieżącą wartość rocznego dochodu, dodaliśmy go i odjęliśmy początkową inwestycję.

IRR

W przypadku IRR wcześniej zauważyliśmy, że to stopa dyskontowa sprawi, że wartość bieżąca netto będzie równa 0. W związku z tym formuła byłaby taka, jak NPV, rozwiązując stopę dyskontową i zrównując ją z 0:

IRR = 6,56%

Dlatego ostatecznym wynikiem jest oprocentowanie, od którego projekt jest opłacalny. W tym przypadku ta minimalna stawka wynosi 6,56%.

Okres regeneracji lub

Jeśli mamy dwa projekty A i B, okres zwrotu to roczny zwrot każdego z nich. Spójrzmy na następujący przykład:

Korzystając z techniki okresu zwrotu, najciekawszym projektem byłby A, który odzyskuje swoją inwestycję w roku 2, podczas gdy B w roku 3.

Czy to jednak oznacza, że ​​czas A jest bardziej opłacalny niż B? Oczywiście nie. Jak już wspomnieliśmy, Okres Odzyskiwania uwzględnia tylko czas, w którym odzyskamy początkową inwestycję projektu; nie uwzględnia rentowności ani wartości aktualizowanych za pomocą stopy dyskontowej.

To metoda, która nie może być ostateczna przy wyborze między dwoma projektami. Jest to jednak bardzo przydatne w połączeniu z innymi technikami, takimi jak NPV i IRR, a także w celu uzyskania wstępnego wyobrażenia o początkowych czasach zwrotu nakładów.

Bibliografia

1. López Dumrauf, G. (2006), Applied Financial Calculation, a professional approach, 2nd edition, Editorial La Ley, Buenos Aires.
2. Bonta Patricio; Farber, Mario (2002). 199 pytań marketingowych. Wydawca Norm
3. Ehrhardt, Michael C.; Brigham, Eugene F. (2007). Finanse przedsiębiorstwa. Cengage Learning Editors.
4. Gava, L.; E. szafa; G. Serna i A. Ubierna (2008), Zarządzanie finansami: decyzje inwestycyjne, redakcja Delta.
5. Gomez Giovanny. (2001). Ocena finansowa projektów: CAUE, VPN, IRR, B / C, PR, CC.