OKRES ZWROTU INWESTYCJI: OBLICZENIA I PRZYKŁADY - DUDAS - 2025

Okres zwrotu z inwestycji lub payback to ilość czasu potrzebnego firmę w celu odzyskania kosztu pierwotnej inwestycji w projekcie, gdy przepływy pieniężne netto wynosi zero.

Jest to ważny czynnik decydujący o tym, czy projekt jest realizowany, ponieważ dłuższe okresy zwrotu są generalnie niepożądane dla pozycji inwestycyjnych.

Źródło: pixabay.com

Okres zwrotu pomija wartość pieniądza w czasie, w przeciwieństwie do innych metod budżetowania kapitałowego, takich jak wartość bieżąca netto, wewnętrzna stopa zwrotu i zdyskontowane przepływy pieniężne.

Koncepcja ta nie uwzględnia występowania dodatkowych przepływów pieniężnych, które mogą powstać w wyniku inwestycji w okresach po uzyskaniu pełnej spłaty.

Jako narzędzie analityczne często stosuje się okres zwrotu kosztów, ponieważ jest łatwy do zastosowania i zrozumienia dla większości ludzi, niezależnie od szkolenia akademickiego lub zawodowego.

Z czego to się składa?

Duża część finansów korporacyjnych dotyczy budżetów kapitałowych. Jedną z najważniejszych koncepcji, której musi się nauczyć każdy analityk finansowy korporacji, jest ocena wartości różnych inwestycji lub projektów operacyjnych.

Analityk musi znaleźć wiarygodny sposób na określenie najbardziej dochodowego projektu lub inwestycji do podjęcia. Jednym ze sposobów, w jaki robią to analitycy finansowi korporacyjni, jest okres zwrotu.

Budżet kapitałowy i okres zwrotu

Większość formuł do budżetowania kapitałowego bierze pod uwagę wartość pieniądza w czasie. Wartość pieniądza w czasie to idea, że ​​pieniądze są dziś warte więcej niż ta sama kwota w przyszłości, ze względu na obecny potencjał zarobkowy pieniędzy.

Dlatego, jeśli jutro zapłacisz inwestorowi, musisz uwzględnić koszt alternatywny. Wartość pieniądza w czasie to pojęcie, które przypisuje wartość temu kosztowi alternatywnemu.

Okres zwrotu nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie. Jest to po prostu określane przez obliczenie liczby lat potrzebnych do odzyskania zainwestowanych środków.

Na przykład, jeśli zwrot kosztów inwestycji zajmie pięć lat, okres zwrotu z inwestycji wynosi pięć lat.

Niektórzy analitycy preferują metodę zwrotu kosztów ze względu na jej prostotę. Inni wolą używać go jako dodatkowego punktu odniesienia w ramach podejmowania decyzji dotyczących budżetowania kapitałowego.

Jak to jest obliczane?

Wzór na obliczenie okresu zwrotu zależy od tego, czy przepływy pieniężne w okresie projektu są jednolite czy nierównomierne.

Jeśli są takie same, wzór do obliczenia okresu zwrotu jest następujący:

Okres zwrotu inwestycji = początkowa inwestycja / przepływ środków pieniężnych na okres.

Jeśli przepływy pieniężne są nierówne, należy oszacować skumulowane przepływy pieniężne za każdy okres. Następnie do obliczenia okresu zwrotu należy użyć następującego wzoru:

Okres zwrotu inwestycji = Całkowity czas zwrotu + (Nieodzyskany zwrot inwestycji na początku roku / przepływy pieniężne w następnym roku).

Im krótszy okres zwrotu inwestycji, tym atrakcyjniejszy projekt dla kierownictwa. Ponadto kierownictwo generalnie ustala maksymalny okres zwrotu, jaki musi spełnić potencjalny projekt.

Projekt do zaakceptowania

Kiedy porównuje się dwa projekty, projekt, który ma zostać zaakceptowany, to ten, który spełnia maksymalny okres zwrotu i ma najkrótszy okres zwrotu.

Jest to bardzo prosta kalkulacja, która nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie. Jest to jednak dobry wskaźnik do pomiaru ryzyka projektu.

Zasady decyzyjne dotyczące okresów zwrotu są następujące: Jeśli okres zwrotu jest krótszy niż maksymalny dozwolony, projekt jest akceptowany. Jeśli okres zwrotu jest dłuższy niż maksymalny dozwolony, projekt jest odrzucany.

Należy pamiętać, że kalkulacja okresu zwrotu inwestycji wykorzystuje przepływy pieniężne, a nie dochód netto. Obliczenie zwrotu kosztów nie uwzględnia również całkowitej rentowności projektu.

Raczej, zwrot po prostu oblicza, jak szybko firma zwróci się z inwestycji gotówkowej.

Przykłady

Firma A sprawa

Załóżmy, że firma A inwestuje 1 milion USD w projekt, który ma zaoszczędzić firmie 250 000 USD rocznie.

Okres zwrotu inwestycji to 4 lata, co daje podzielenie 1 miliona dolarów na 250 000 dolarów.

Rozważmy inny projekt, który kosztuje 200 000 USD i nie wiąże się z żadnymi oszczędnościami gotówkowymi, ale spowoduje, że firma zwiększy swoje przychody o 100 000 USD rocznie przez następne 20 lat (2 miliony USD).

Oczywiście drugi projekt może sprawić, że firma podwoi pieniądze, ale jak długo zajmie zwrot inwestycji? Odpowiedź można znaleźć, dzieląc 200 000 USD przez 100 000 USD, czyli 2 lata.

Drugi projekt zajmie mniej czasu, aby się spłacić, a potencjał zysku firmy jest wyższy.

Oparty wyłącznie na metodzie okresu zwrotu, drugi projekt jest lepszą inwestycją.

Sprawa Newco

Załóżmy, że firma Newco decyduje się na wybór między dwoma maszynami (maszyną A i maszyną B) w celu zwiększenia zdolności produkcyjnej do istniejącego zakładu. Firma szacuje, że przepływy pieniężne dla każdej maszyny są następujące:

Chcesz obliczyć okres zwrotu dla dwóch maszyn, korzystając z poprzednich przepływów pieniężnych i zdecydować, którą nową maszynę Newco powinno zaakceptować.

Powiedzmy, że maksymalny okres zwrotu, jaki wyznaczyła firma, wynosi pięć lat.

Po pierwsze, pomocne byłoby określenie skumulowanego przepływu gotówki dla projektu dla każdej maszyny. Odbywa się to w poniższej tabeli:

Okres zwrotu dla maszyny A = 4 + 1000/2500 = 4,4 roku.

Okres zwrotu dla maszyny B = 2 + 0/1500 = 2,0 lata.

Obie maszyny spełniają maksymalny dozwolony przez firmę okres pięciu lat na odzyskanie inwestycji.

Jednak maszyna B ma najkrótszy okres zwrotu i jest projektem, który Newco powinien zaakceptować.

Bibliografia

1. Investopedia (2018). Okres zwrotu. Zaczerpnięte z: investopedia.com.
2. Steven Bragg (2017). Narzędzia księgowe. Metoda zwrotu - formuła okresu zwrotu. Zaczerpnięte z: accounttools.com.
3. Wyjaśnienie rachunkowości (2018). Okres zwrotu. Zaczerpnięte z: accountexplained.com.
4. CFI (2018). Okres zwrotu. Zaczerpnięte z: corporatefinanceinstitute.com.
5. Harold Averkamp (2018). Jak obliczasz okres zwrotu? Trener księgowości. Zaczerpnięte z: accountcoach.com.