ŚREDNI WAŻONY KOSZT KAPITAŁU: DO CZEGO SŁUŻY, OBLICZENIA - DUDAS - 2025

Średni ważony koszt kapitału jest stopą, która oczekuje się firmą płacić średnio do wszystkich swoich posiadaczy papierów wartościowych w celu finansowania aktywów. Co ważne, dyktuje to rynek, a nie kierownictwo.

Średni ważony koszt kapitału przedstawia minimalny zwrot, jaki firma musi uzyskać z istniejącej bazy aktywów, aby zaspokoić swoich wierzycieli, właścicieli i innych dostawców kapitału.

Źródło: pixabay.com

Firmy uzyskują pieniądze z różnych źródeł: akcje zwykłe, akcje uprzywilejowane, dług zwykły, dług zamienny, dług wymienny, zobowiązania emerytalne, opcje na akcje dla kadry kierowniczej, dotacje rządowe itp.

Oczekuje się, że te różne papiery wartościowe reprezentujące różne źródła finansowania przyniosą różne zwroty. Średni ważony koszt kapitału jest obliczany z uwzględnieniem względnych wag każdego składnika struktury kapitału.

Ponieważ koszt kapitału to zwrot, którego oczekują właściciele kapitału i posiadacze długu, średni ważony koszt kapitału wskazuje zwrot, jakiego oczekują obaj interesariusze.

Po co to jest?

Dla firmy ważne jest, aby znać średni ważony koszt kapitału jako sposób pomiaru kosztów finansowania przyszłych projektów. Im niższy średni ważony koszt kapitału firmy, tym tańsze będzie sfinansowanie nowych projektów.

Średni ważony koszt kapitału to całkowity zwrot wymagany przez firmę. Z tego powodu dyrektorzy firm często podejmują decyzje na podstawie średniego ważonego kosztu kapitału. W ten sposób mogą określić ekonomiczną wykonalność fuzji i innych możliwości ekspansji.

Średni ważony koszt kapitału to stopa dyskontowa, którą należy stosować w przypadku przepływów pieniężnych o podobnym ryzyku jak w przypadku działalności.

Na przykład w analizie zdyskontowanych przepływów pieniężnych można zastosować średni ważony koszt kapitału jako stopę dyskontową dla przyszłych przepływów pieniężnych, aby uzyskać bieżącą wartość netto firmy.

Krytyczna stopa zwrotu

Średni ważony koszt kapitału można również wykorzystać jako krytyczną stopę zwrotu, na podstawie której przedsiębiorstwa i inwestorzy mogą ocenić zwrot z wyników inwestycji. Niezbędne jest również wykonanie obliczeń ekonomicznej wartości dodanej (EVA).

Inwestorzy używają średniego ważonego kosztu kapitału jako wskaźnika rentowności inwestycji.

Mówiąc najprościej, średni ważony koszt kapitału to minimalna akceptowalna stopa zwrotu, przy której firma musi przynosić zyski swoim inwestorom.

Jak to jest obliczane?

Aby obliczyć średni ważony koszt kapitału, koszt każdego składnika kapitału mnoży się przez jego proporcjonalną wagę i bierze się sumę wyników.

Metodę obliczania średniego ważonego kosztu kapitału (WACC) można wyrazić następującym wzorem:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Gdzie:

Cp = koszt kapitału własnego.

Cd = koszt długu.

P = wartość rynkowa kapitału przedsiębiorstwa.

D = wartość rynkowa zadłużenia firmy.

V = P + D = całkowita wartość rynkowa finansowania przedsiębiorstwa (kapitał własny i dług).

P / V = ​​procent finansowania, czyli kapitał własny.

D / V = ​​procent finansowania, czyli dług.

Ic = stawka podatku od osób prawnych.

Elementy formuły

Aby obliczyć średni ważony koszt kapitału, należy określić, jaka część przedsiębiorstwa jest finansowana kapitałem własnym, a ile długiem. Następnie każdy z nich jest mnożony przez odpowiadający mu koszt

Koszt kapitału własnego

Koszt kapitału własnego (Cp) reprezentuje wynagrodzenie wymagane przez rynek w zamian za posiadanie składnika aktywów i przejęcie ryzyka posiadania.

Ponieważ akcjonariusze oczekują określonego zwrotu z inwestycji w spółkę, stopa zwrotu wymagana przez akcjonariuszy jest kosztem z punktu widzenia spółki, ponieważ jeśli spółka nie przyniesie oczekiwanego zwrotu, akcjonariusze po prostu sprzedadzą swoje udziały. Działania.

Doprowadziłoby to do spadku ceny akcji i wartości spółki. Tak więc koszt kapitału to w zasadzie kwota, jaką firma musi wydać, aby utrzymać cenę akcji, która zadowoli inwestorów.

Koszt długu

Koszt długu (Cd) odnosi się do efektywnej stopy, jaką firma płaci za swoje bieżące zadłużenie. W większości przypadków oznacza to koszt zadłużenia firmy przed opodatkowaniem.

Obliczanie kosztu zadłużenia jest stosunkowo prostym procesem. Aby to ustalić, wykorzystuje się rynkową stopę procentową, którą firma obecnie płaci za swoje zadłużenie.

Z drugiej strony istnieją odliczenia podatkowe od zapłaconych odsetek, z których korzystają przedsiębiorstwa.

Z tego powodu koszt netto zadłużenia dla firmy to kwota odsetek, które płaci, pomniejszona o kwotę, którą zaoszczędziła w podatkach w wyniku płatności odsetek, które można odliczyć od podatku.

Dlatego koszt zadłużenia po opodatkowaniu wynosi Cd * (stawka podatku od osób prawnych 1).

Przykład

Załóżmy, że nowa ABC Corporation musi pozyskać 1 milion dolarów kapitału na zakup budynków biurowych i wyposażenia niezbędnego do prowadzenia działalności.

Firma emituje i sprzedaje 6000 udziałów po 100 USD każda, aby zebrać pierwsze 600 000 USD. Ponieważ akcjonariusze oczekują 6% zwrotu z inwestycji, koszt kapitału wynosi 6%.

ABC Corporation następnie sprzedaje 400 obligacji po 1 000 USD każda, aby pozyskać pozostałe 400 000 USD kapitału. Osoby, które kupiły te obligacje, oczekują 5% zwrotu. Dlatego koszt zadłużenia ABC wynosi 5%.

Całkowita wartość rynkowa ABC Corporation wynosi obecnie 600 000 USD kapitału + 400 000 USD długu = 1 milion USD, a stawka podatku od osób prawnych wynosi 35%.

Obliczenie

Teraz masz wszystkie składniki do obliczenia średniego ważonego kosztu kapitału (WACC) ABC Corporation. Stosowanie formuły:

CCPP = ((600 000 USD / 1 000 000 USD) x 6%) + = 0,049 = 4,9%

Średni ważony koszt kapitału ABC Corporation wynosi 4,9%. Oznacza to, że za każdego dolara, który ABC Corporation uzyska od inwestorów, musi im zapłacić prawie 0,05 dolara w zamian.

Bibliografia

1. Investopedia (2018). Średni ważony koszt kapitału (WACC) Pobrano z: investopedia.com.
2. Wikipedia, wolna encyklopedia (2018). Średni ważony koszt kapitału. Zaczerpnięte z: en.wikipedia.org.
3. Odpowiedzi inwestycyjne (2018). Średni ważony koszt kapitału (WACC). Zaczerpnięte z: investinganswers.com.
4. CFI (2018). WACC. Zaczerpnięte z: corporatefinanceinstitute.com.
5. Wall Street Mojo (2018). Średni ważony koszt kapitału - Formuła - Oblicz WACC. Zaczerpnięte z: wallstreetmojo.com.